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Sur le même sujet :
Options réelles (Finances) -- Thèses et écrits académiques
Financement du capital -- Thèses et écrits académiques
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par auteur:
El Farissi , Inass , 1975-....
Bellalah , Mondher , 19..-....
Université de Cergy-Pontoise , 1991-2019
École doctorale Économie, Management, Mathématiques, Physique et Sciences Informatiques , Cergy-Pontoise, Val d'Oise
Affichage MARC
Auteur :
El Farissi , Inass , 1975-....
Titre :
Décisions d'investissement
et
de
financement
: approche optionnelle , Inass El Farissi ; sous la direction de Mondher Bellalah
Editeur :
[S.l.] , [s.n.]
--
2004
Description :
1 vol. (265 f.) ; 30 cm.
Notes :
Bibliogr. p.250-253.
Autorisation de publication délivrée par le jury : Publication autorisée par le jury
Thèse doctorat Sciences de gestion Université de Cergy-Pontoise 2004
Le thème auquel se rattache cette thèse relève de deux thèmes majeurs de la théorie financière: les décisions d'investissement
et
de
financement
. Il s'inscrit ainsi dans le champ
du
renouvellement, opéré depuis une trentaine d'années, de l'évaluation de la dette financière soumise au risque de défaut
et
de la structure
du
capital
, d'une part,
et
,
du
choix des investissements de l'autre, en utilisant l'approche des actifs contingents. En extension
du
travail fondateur de Leland (1994a), la première partie porte sur la quantification de la valeur de la dette financière, de la structure
du
capital
et
de la valeur de l'entreprise en présence de coûts d'information (en suivant la démarche de Merton (1987))
et
de coûts de faillite fixes (par référence à l'étude empirique de Andrade
et
Kaplan (1998)
et
aux conclusions de Anderson
et
Sundaresan (2000)). La deuxième partie se propose, dans le prolongement
du
premier, de considérer conjointement la structure
du
capital
, la stratégie de risque
et
la politique de dividendes dans un cadre entièrement dynamique permettant d'optimiser ces trois décisions financières. Il s'agit d'une extension à trois volets de la contribution de Leland (1998). Nous introduisons dans l'analyse une politique de dividendes dynamique
et
optimale. Le niveau
du
dividende à distribuer dépend dès lors de celui de la valeur de l'actif. Notre deuxième apport dans ce chapitre consiste à examiner les violations de la règle de la priorité absolue. Enfin, nous explorons l'effet de l'incertitude informationnelle sur les décisions optimales de l'entreprise. La troisième partie est consacrée aux décisions d'investissement lorsque celles-ci sont analysées sous le prisme de la théorie des options. En abandonnant l'hypothèse selon laquelle l'accès à l'information sur la valeur
du
projet
et
/ou l'option réelle qui lui est attachée s'effectue gratuitement, ce chapitre identifie l'importance
et
les déterminants des coûts d'information en fonction des caractéristiques intrinsèques
du
projet d'investissement. Nous proposons également une extension
et
une adaptation des modèles de Black
et
Scholes (1973), Cox, Ross
et
Rubinstein (1979)
et
Merton (1998) pour la valorisation des options réelles dans un contexte où l'information sur les projets
et
leur flexibilité est coûteuse.
This thesis addresses one of the most relevant and challenging issues in the area of corporate finance: the optional approach of the financing and investment decisions. In the first part, we put forward an extension of the seminal work of Leland (1994a). The quantification of debt value,
capital
structure, and firm value is examined in the presence of information costs (in the spirit of Merton (1987)) and fixed bankruptcy costs (using the empirical evidence in Andrade and Kaplan (1998) and the findings of Anderson and Sundaresan (2000)). The goal of the second part is to extend the pioneer framework of Leland's (1998) asset volatility and
capital
structure dynamic model to a context taking into account dynamic and optimal dividend policy. The firm is permitted to costlessly and continuously select a dividend level depending on the asset level. Our approach is second to examine the violations of the absolute priority rule. We study also in this part the effect of shadow costs of incomplete information in the optimal financing decisions. Lastly, the third part is devoted to an examination of investment decisions using option theory. Our first contribution in this context consists of identify the significance of information costs according to the characteristics of the investment opportunity. In addition, we propose an extension of the Black and Scholes (1973), Cox, Ross, and Rubinstein (1979), and Merton (1998) models to a context with a costly information about the project and their underlying options.
Sujet :
Options réelles (Finances)
--
Thèses
et
écrits
académiques
Financement
du
capital
--
Thèses
et
écrits
académiques
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